原标题：森远股份:借吉公成熟渠道,突破销售瓶颈

　　森远收购吉公机械的双方利益。对吉公机械:一方面被收购后吉公机械股权结构不合理问题得到解决,另一方面收购后,凭借森远资金优势,吉公产能得到进一步扩大,公司规模和业绩都有了提升。对森远股份,借助吉公的代理销售渠道,在养护市场逐步打开的大好形势下,公司的先进养护设备销售上量更加值得期待。

　　吉公机械的关注点:重组后管理水平和经营效率的改善,带来盈利规模和能力的提升;海外市场和南方省份的扩张,出口业绩有望翻番;高新企业认定带来税收优惠。尽管公司在12年报和13年一季报提及吉公机械业绩不达预期的风险提示,经过调研,我们认为吉公机械实现收购时的业绩承诺并无太大困难。

　　盈利预测:先进养护设备市场逐渐打开,森远通过收购吉公机械借助其销售渠道实现产品销售,股价调整是买入良机。综合估算森远股份13年、14年和15年EPS 0.92元、1.26元和1.65元,对应目前估值水平为20倍、15倍、11倍,首次给予“买入”评级,13年30倍市盈率目标价27.6元,目前股价18.43元,有近50%以上的空间。

　　风险因素:就地再生设备单台价值量大,销售不达预期对业绩影响较大。  来源:西南证券